ЦБ перед сложным выбором: сохранить экономику или признать ошибки?
Павел Самиев раскрыл противоречия, с которыми сталкивается Эльвира Набиуллина. Если инфляция не начнёт снижаться в ближайшее время, Центральному банку придётся выбрать между дальнейшим ухудшением экономики или признанием своих просчётов.
В последнее время очевидно, что российская экономика испытывает охлаждение - именно это и обозначал Центральный банк как одну из задач в рамках борьбы с инфляцией. Однако, согласно логике регулятора, намечено, что инфляция должна перейти в стадию устойчивого снижения. Если этого не произойдёт, придётся сделать вывод о неправильности выбранной модели.
Возникает вопрос, что делать дальше. Сохранение высоких процентных ставок в текущих условиях может привести к резкому ухудшению ситуации в экономике, что обернётся серьезными негативными последствиями.
- предупредил эксперт.
В качестве второго варианта рассматривается смягчение денежно-кредитной политики. Таким образом, ЦБ находится перед сложным выбором: потерпеть убытки экономики или признать, что допустил ошибку. Этот парадокс Набиуллиной становится особенно заметным, если инфляция не начнёт снижаться.
Снижение ставок в такой ситуации противоречит самой модели регулятора, которая предполагает, что при существующих инфляционных рисках ставки необходимо держать на высоком уровне. Важно помнить, что даже при замедлении экономической активности инфляция может оставаться на достаточно высоком уровне. Именно в этом и заключается парадокс текущей ситуации.
- объяснил собеседник Первого русского.
Также он напомнил, что стал известен случай, когда сам Центробанк признал: рассчитывал на более быструю реакцию экономики на жёсткую денежно-кредитную политику, но этого не произошло.
Это был весьма неожиданный момент, когда экономика, несмотря на высокие ставки, продолжала демонстрировать неплохие темпы роста. Активность оставалась высокой, и даже кредитование не падало продолжительное время - многие эффекты оказались неожиданными для самого регулятора.
